每月專欄
2024-03-18
李全順 : 2024-3月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【中國經濟今年要穩中求進 強化宏觀政策逆週期調節】
中國經濟今年要穩中求進 強化宏觀政策逆週期調節
3月5日，中國十四屆全國人大二次會議在人民大會堂舉行開幕會。國務院總理李強代表國務院向十四屆全國人大二次會議作政府工作報告。報告將今年中國經濟增長目標設定為5%左右，並提出了今年經濟社會發展的政策取向。報告指出，要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破。同時，強化宏觀政策逆週期和跨週期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合。
政府工作報告中明確指出，2024年中國經濟增長預期目標為5%左右。這一目標與2023年增速目標持平，也與去年5.2%的實際增長水準相近，符合市場預期。
今年的政府工作報告在總量政策層面，充分體現了穩住經濟總量，實現量的合理增長的意圖，政府工作報告提出，國內生產總值目標為增長5%左右，充分表明保持經濟平穩的政策意圖。今年設定這一增長目標，主要是由於中國在當前及未來一段時間具備5%-6%的經濟增長潛力。
當前保持5%左右的中高速增長水準，能夠為保障民生就業、維護金融穩定、化解地方債務風險提供基礎保障，為加快建設現代產業體系，扎實推進高品質發展提供有利的環境。也是充分考慮中國經濟增長潛力與經濟復甦面臨的內外複雜環境，同時，也是完成全年就業任務的重要保障和基礎。
此外，2024年居民消費有望持續恢復，宏觀政策仍將保持一定穩增長力度，今年經濟實際增長水準有望達到5.0%左右。而2023年宏觀政策的重點是以科技創新引領現代化產業體系建設，大力促進民營經濟發展壯大，經濟內生增長動力有望進一步加強。
今年的政府工作報告指出，積極的財政政策要適度加力、提質增效。並將赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06兆元，比上年年初預算增加1800億元。預計今年財政收入繼續恢復增長，加上調入資金等，一般公共預算支出規模28.5兆元、比上年增加1.1兆元。政府工作報告還指出，今年擬安排地方政府專項債券3.9兆元、比上年增加1000億元；並將進一步發行1兆元超長期特別國債。
政政策更加積極，赤字比例較去年進一步增加，並配合特別國債發行，有助於擴大財政支出規模，推動經濟復甦和市場信心。特別是新增長期特別國債發行對於重大項目建設起到重要作用，同時去年發行的特別國債，大部分也將在今年使用，因此實際的財政力度會更大。對於實現經濟增長目標有積極作用。
數據顯示，2023年，中國政府債務餘額約67兆元左右，占2023年GDP比重約53%左右，處於國際中低水準。其中，中央政府整體負債率21%左右，處於國際較低水準。
在今年積極財政加力提效的基礎上，中國將繼續用好減稅降費政策措施，激發微觀主體活力，通過合理使用財政轉移支付、特別國債等，緩解部分地方財政壓力，保障重大戰略性工程的順利實施，並充分發揮財政資金杠杆效應。這將有效穩定市場對經濟復甦前景的樂觀預期。
貨幣政策保持穩健，要靈活適度、精准有效，強調了流動性合理充裕，支援實體經濟融資。這意味著在2024年物價水準仍將低位運行的前景下，著眼於提振內需，支持地方債務風險化解，在年初實施全面降准及5年期以上LPR報價大幅下調後，二季度降准及政策性降息都有可能落地。2024年結構性貨幣政策工具將受到進一步倚重，以引導更多金融資源流向科技創新、先進製造、綠色發展、小微企業及房地產行業等重大戰略、重點領域和薄弱環節。值得注意的是，報告還明確提出，貨幣政策要保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水準預期目標相匹配。預計未來中國貨幣政策也將與後續價格變化密切相關。
此外，今年政府工作報告還提出，暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉澱空轉。增強資本市場內在穩定性。大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。
今年新增了關於增強資本市場內在穩定性的提法，有助於進一步提振市場信心。而金融五大篇章是貨幣信貸政策的主要方向，未來有可能進一步出臺結構性信貸工具支援發展。總量和結構是貨幣政策的兩個發力點，盤活存量也有助於提高信貸增量的效率。
今年的政府工作報告中再度提及，要增強宏觀政策取向一致性。圍繞發展大局，加強財政、貨幣、就業、產業、區域、科技、環保等政策協調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。
當前宏觀政策取向存在不一致性的問題。如經濟政策與非經濟政策目標相互衝突，造成政策效果相互抵消；政策執行力度、取向不一致，可能造成政策執行效率低下的問題；而政策缺乏協調還會造成社會對發展預期產生不一致的問題。當前市場信心和預期較弱，原因之一在於部分政策朝令夕改，部分政策過嚴過緊，部分政策自相矛盾，讓經營主體無所適從。增強宏觀政策取向一致性從根本上是要為經營主體發展創造可預期、更穩定的政策和制度環境，進而穩定經營主體的信心和預期，激發和擴大經營主體投資和消費需求。
對於宏觀政策取向的一致性，其中包括了兩個層面。一是財政、貨幣、產業等政策要增強一致性，二是非經濟政策也要納入宏觀政策取向一致性評估。在制定非經濟政策時，應將對經濟的影響作為核心評估因素之一。明確納入評估的非經濟政策範圍，對非經濟政策的經濟成本與效益進行量化分析，避免政策衝突與重複。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
3月5日，中國十四屆全國人大二次會議在人民大會堂舉行開幕會。國務院總理李強代表國務院向十四屆全國人大二次會議作政府工作報告。報告將今年中國經濟增長目標設定為5%左右，並提出了今年經濟社會發展的政策取向。報告指出，要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破。同時，強化宏觀政策逆週期和跨週期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合。
政府工作報告中明確指出，2024年中國經濟增長預期目標為5%左右。這一目標與2023年增速目標持平，也與去年5.2%的實際增長水準相近，符合市場預期。
今年的政府工作報告在總量政策層面，充分體現了穩住經濟總量，實現量的合理增長的意圖，政府工作報告提出，國內生產總值目標為增長5%左右，充分表明保持經濟平穩的政策意圖。今年設定這一增長目標，主要是由於中國在當前及未來一段時間具備5%-6%的經濟增長潛力。
當前保持5%左右的中高速增長水準，能夠為保障民生就業、維護金融穩定、化解地方債務風險提供基礎保障，為加快建設現代產業體系，扎實推進高品質發展提供有利的環境。也是充分考慮中國經濟增長潛力與經濟復甦面臨的內外複雜環境，同時，也是完成全年就業任務的重要保障和基礎。
此外，2024年居民消費有望持續恢復，宏觀政策仍將保持一定穩增長力度，今年經濟實際增長水準有望達到5.0%左右。而2023年宏觀政策的重點是以科技創新引領現代化產業體系建設，大力促進民營經濟發展壯大，經濟內生增長動力有望進一步加強。
今年的政府工作報告指出，積極的財政政策要適度加力、提質增效。並將赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06兆元，比上年年初預算增加1800億元。預計今年財政收入繼續恢復增長，加上調入資金等，一般公共預算支出規模28.5兆元、比上年增加1.1兆元。政府工作報告還指出，今年擬安排地方政府專項債券3.9兆元、比上年增加1000億元；並將進一步發行1兆元超長期特別國債。
政政策更加積極，赤字比例較去年進一步增加，並配合特別國債發行，有助於擴大財政支出規模，推動經濟復甦和市場信心。特別是新增長期特別國債發行對於重大項目建設起到重要作用，同時去年發行的特別國債，大部分也將在今年使用，因此實際的財政力度會更大。對於實現經濟增長目標有積極作用。
數據顯示，2023年，中國政府債務餘額約67兆元左右，占2023年GDP比重約53%左右，處於國際中低水準。其中，中央政府整體負債率21%左右，處於國際較低水準。
在今年積極財政加力提效的基礎上，中國將繼續用好減稅降費政策措施，激發微觀主體活力，通過合理使用財政轉移支付、特別國債等，緩解部分地方財政壓力，保障重大戰略性工程的順利實施，並充分發揮財政資金杠杆效應。這將有效穩定市場對經濟復甦前景的樂觀預期。
貨幣政策保持穩健，要靈活適度、精准有效，強調了流動性合理充裕，支援實體經濟融資。這意味著在2024年物價水準仍將低位運行的前景下，著眼於提振內需，支持地方債務風險化解，在年初實施全面降准及5年期以上LPR報價大幅下調後，二季度降准及政策性降息都有可能落地。2024年結構性貨幣政策工具將受到進一步倚重，以引導更多金融資源流向科技創新、先進製造、綠色發展、小微企業及房地產行業等重大戰略、重點領域和薄弱環節。值得注意的是，報告還明確提出，貨幣政策要保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水準預期目標相匹配。預計未來中國貨幣政策也將與後續價格變化密切相關。
此外，今年政府工作報告還提出，暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉澱空轉。增強資本市場內在穩定性。大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。
今年新增了關於增強資本市場內在穩定性的提法，有助於進一步提振市場信心。而金融五大篇章是貨幣信貸政策的主要方向，未來有可能進一步出臺結構性信貸工具支援發展。總量和結構是貨幣政策的兩個發力點，盤活存量也有助於提高信貸增量的效率。
今年的政府工作報告中再度提及，要增強宏觀政策取向一致性。圍繞發展大局，加強財政、貨幣、就業、產業、區域、科技、環保等政策協調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。
當前宏觀政策取向存在不一致性的問題。如經濟政策與非經濟政策目標相互衝突，造成政策效果相互抵消；政策執行力度、取向不一致，可能造成政策執行效率低下的問題；而政策缺乏協調還會造成社會對發展預期產生不一致的問題。當前市場信心和預期較弱，原因之一在於部分政策朝令夕改，部分政策過嚴過緊，部分政策自相矛盾，讓經營主體無所適從。增強宏觀政策取向一致性從根本上是要為經營主體發展創造可預期、更穩定的政策和制度環境，進而穩定經營主體的信心和預期，激發和擴大經營主體投資和消費需求。
對於宏觀政策取向的一致性，其中包括了兩個層面。一是財政、貨幣、產業等政策要增強一致性，二是非經濟政策也要納入宏觀政策取向一致性評估。在制定非經濟政策時，應將對經濟的影響作為核心評估因素之一。明確納入評估的非經濟政策範圍，對非經濟政策的經濟成本與效益進行量化分析，避免政策衝突與重複。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
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