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2023-06-27
李全順 : 2023-6月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【美國政府債限危機解除、黃金短線避險需求驟降】
美國政府債限危機解除、黃金短線避險需求驟降
       
       COMEX 8月黃金期貨6月2日收盤下跌25.9美元或1.3%至每盎司1,969.6美元,因美元美股上漲降低黃金的避險吸引力。金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示,本週6/5~6/9金價預期上漲。在針對專業人士的調查中,53%認為本週金價將會上漲,26%預計將會下跌,21%預期本週金價盤整持平。專業人士包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。在普通投資者的投票當中,有60%認為本週金價將上漲,24%認為將會下跌,15%認為將會盤整。
       
       最大精煉黃金出口國瑞士海關6月1日公布的數據顯示,2023年4月,瑞士黃金出口量113公噸,較前月的147.7公噸減少23.5%,較上年同期的68.2公噸增加66%。1-4月,瑞士黃金出口量年增28.5%至581.8公噸。2022全年,瑞士黃金出口量年增15.7%至1,565.7公噸,主要是受到對中國大陸出口量增長的帶動。
       
       4月份,瑞士對中國大陸與香港的黃金出口量分別為52.7公噸與5.1公噸;合計對中國與香港的黃金出口量為57.8公噸,佔當月瑞士黃金出口量的51%,較前月的84.8公噸減少32%,相比上年同期的出口量僅16公噸。2022全年,瑞士對中國與香港的黃金出口量較上年度的353.875公噸增加48%至523.657公噸,為瑞士黃金最大出口市場。
   
       2023年4月,瑞士對美國的黃金出口量為26公噸,創下一年以來的新高,為第二大出口市場。對土耳其的黃金出口量較前月的10.75公噸減少至1.5公噸。土耳其伊斯坦堡黃金交易所公布的數據顯示,2023年4月,土耳其黃金進口量較前月的21.67公噸減少至2.88公噸,相比1月份進口量甫創下歷史新高達到68.33公噸。
   
       2023年4月,瑞士對印度的黃金出口量較前月的16.55公噸減少至7公噸,上年同期的出口量為8.96公噸,主要受到疫情的影響。2022全年,瑞士對印度的黃金出口量年減56%至224.46公噸。

       Credit Suisse最新報告表示,金價如果能夠持穩於每盎司2,000-2,010美元以上的價位,就將具備挑戰歷史高點每盎司2,070-2,075美元的潛力。如果FED升息的路徑更快轉向的話,可能促使美元以及美債殖利率進一步下滑,金價也將有大幅上漲的空間,並預期金價有機會達到每盎司2,500-2,600美元。
   
       黃金作為避險資產,能夠幫助央行多元化資產以對抗風險,在全球經濟不穩定或地緣政治緊張的情況下,黃金可以減少央行資產組合中的波動性。黃金也可以對沖通貨膨脹的風險,當通貨膨脹上升時,貨幣的購買力會下降,而黃金的價格也會因此上漲,持有黃金可以幫助央行對沖通貨膨脹風險。此外,央行增加黃金儲備還可以向市場傳遞信心和穩定的信號,因黃金的價值在全球範圍內都得到認可。
   
       中國央行時隔3年之後重新增加黃金儲備,主要是因為全球地緣政治風險升高的影響。調查顯示,基金經理人認為,各國央行競相提高黃金儲備,是支撐金價上漲的最主要因素,有83%的受訪基金經理人預期今年全球央行仍將繼續提高黃金儲備。

       雖然美國FED貨幣政策開始轉變緊縮,但此仍然不足以阻止通膨壓力的增加,投資人重新擁抱黃金以令其財富獲得保值將只是時間的問題而已。而通膨上揚的最高風險就是造成停滯性的通膨,即全球的消費下滑而通膨持續攀升。雖然停滯性通膨的可能性還不高,但並沒有辦法完全排除。除了供應面的問題以外,全球轉向可再生的乾淨能源,對於銅鋁等原材料的需求也將持續增長,同樣將使得通膨的上揚維持相當一段時間。各國政府投資大量資金升級基礎建設,構築綠色經濟的同時,也將會帶動通膨的上揚。
   
       2023年Q2全球在俄烏軍事衝突未歇,美中經貿摩擦方興未艾,全球通膨與世界主要經濟體經濟下行壓力增大,全球投資市場悲觀情緒愈發濃厚等多種因素綜合作用下,黃金的長線避險功能得以充分凸顯。美國拜登政府的未來的宏觀貨政持續緊縮、美中美貿易戰爭持續與否、地緣政治不穩定性、俄烏衝突危機等利空因素,將持續有利黃金避險買盤增溫,黃金ETF投資者傾向于持有黃金而不是獲利了結,金市的避險情緒謹慎樂觀。黃金價格未來方向將取決於美元強弱、全球貨幣政策寬鬆與否和長期利率的變化。


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