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2026-05-20
李全順 : 2026 - 5月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【戰火擾航推升農糧成本 旱象侵田牽動食品通膨】
戰火擾航推升農糧成本 旱象侵田牽動食品通膨
《UkrAgroConsult》報導指出，受荷姆茲海峽長期關閉風險與極端天氣影響，全球農產品價格正面臨新一輪上行壓力。追蹤10種主要作物的彭博農業現貨指數已連續第三個月上升，並創下2023年11月以來最高水準。從亞洲、澳洲到美國，農民正同時承受伊朗戰爭與乾旱天氣的雙重衝擊，市場對糧食供應穩定性的擔憂明顯升溫。
戰爭對農產品市場的影響，主要透過能源、肥料與物流三條路徑傳導。合作銀行資深分析師奧斯卡·查克拉指出，若衝突持續，未來6至18個月內，食品通膨可能額外增加數個百分點。福四通農業經紀人江康偉也表示，荷姆茲海峽受干擾會推高油價，更重要的是會帶動肥料與運輸成本上升。由於小麥、玉米等作物高度依賴肥料投入，成本增加可能壓縮農民利潤，甚至迫使部分生產國減少種植面積，進一步加劇供應壓力。
農業本身高度依賴能源。從農機燃料、灌溉系統到運輸、加工與倉儲，能源價格上漲都會推高整體生產成本。更關鍵的是，肥料生產與天然氣、石油價格密切相關，能源價格上升將直接推高氮肥、磷肥與鉀肥成本。若農民為降低支出而減少施肥量，短期雖可緩解成本壓力，但可能削弱作物單產，對後續供應形成不利影響。
氣候風險同樣不容忽視。美國大平原地區持續乾旱，已對小麥產量構成威脅；澳洲與俄羅斯等主要產區的不利天氣預測，也增加了小麥與玉米供應的不確定性。若年內出現聖嬰現象，棕櫚油、黃豆與玉米可能在關鍵生長期遭遇高溫或降雨異常，導致產量快速下降，引發價格劇烈波動。
此外，能源與農產品之間的聯動正在加深。隨著生質燃料需求增加，黃豆油與棕櫚油不再只是食品原料，也成為能源替代體系的一部分。當油價上升時，生質燃料的經濟性提高，進一步推動植物油需求。年初以來，黃豆油價格已上漲近50%，創下2022年以來新高，棕櫚油價格也上漲約12%，顯示農產品價格正越來越容易受到能源市場波動影響。
另一方面，根據《Farmtario.com》援引美國農業部駐倫敦參贊報告，英國小麥市場正處於「供給回升、需求穩定、庫存去化」階段。英國小麥產量在2024/25年度降至1,115萬噸後，預計2025/26年度回升至1,230萬噸，2026/27年度進一步增至1,350萬噸。產量回升主要來自單位產量提高與種植面積增加，顯示英國小麥供給能力正在修復。
不過，英國小麥庫存卻持續下降，期末庫存預計由269萬噸降至214萬噸。這說明過去累積的高庫存正在被逐步消化。由於價格低迷、融資成本上升，加上新作物產量增加，部分農民可能被迫加快銷售舊作庫存，短期內可能對小麥價格形成一定壓力。
期貨市場也反映出資金態度的轉變。美國商品期貨交易委員會資料顯示，截至4月28日，芝加哥小麥期貨投機淨部位由空翻多，為2022年10月以來首見；玉米期貨投機淨多單也明顯增加，顯示市場對穀物供應風險的關注升溫。不過，黃豆期貨投機淨多單有所下降，表明資金在不同農產品之間出現分化。
總體來看，全球農產品市場正受到地緣衝突、能源成本、肥料價格、物流干擾與極端天氣的共同影響。若中東衝突延續、油氣價格維持高位，且主要產區天氣惡化，全球食品通膨仍可能持續承壓。即使部分地區產量回升，農產品價格短期內仍難擺脫高波動格局。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
《UkrAgroConsult》報導指出，受荷姆茲海峽長期關閉風險與極端天氣影響，全球農產品價格正面臨新一輪上行壓力。追蹤10種主要作物的彭博農業現貨指數已連續第三個月上升，並創下2023年11月以來最高水準。從亞洲、澳洲到美國，農民正同時承受伊朗戰爭與乾旱天氣的雙重衝擊，市場對糧食供應穩定性的擔憂明顯升溫。
戰爭對農產品市場的影響，主要透過能源、肥料與物流三條路徑傳導。合作銀行資深分析師奧斯卡·查克拉指出，若衝突持續，未來6至18個月內，食品通膨可能額外增加數個百分點。福四通農業經紀人江康偉也表示，荷姆茲海峽受干擾會推高油價，更重要的是會帶動肥料與運輸成本上升。由於小麥、玉米等作物高度依賴肥料投入，成本增加可能壓縮農民利潤，甚至迫使部分生產國減少種植面積，進一步加劇供應壓力。
農業本身高度依賴能源。從農機燃料、灌溉系統到運輸、加工與倉儲，能源價格上漲都會推高整體生產成本。更關鍵的是，肥料生產與天然氣、石油價格密切相關，能源價格上升將直接推高氮肥、磷肥與鉀肥成本。若農民為降低支出而減少施肥量，短期雖可緩解成本壓力，但可能削弱作物單產，對後續供應形成不利影響。
氣候風險同樣不容忽視。美國大平原地區持續乾旱，已對小麥產量構成威脅；澳洲與俄羅斯等主要產區的不利天氣預測，也增加了小麥與玉米供應的不確定性。若年內出現聖嬰現象，棕櫚油、黃豆與玉米可能在關鍵生長期遭遇高溫或降雨異常，導致產量快速下降，引發價格劇烈波動。
此外，能源與農產品之間的聯動正在加深。隨著生質燃料需求增加，黃豆油與棕櫚油不再只是食品原料，也成為能源替代體系的一部分。當油價上升時，生質燃料的經濟性提高，進一步推動植物油需求。年初以來，黃豆油價格已上漲近50%，創下2022年以來新高，棕櫚油價格也上漲約12%，顯示農產品價格正越來越容易受到能源市場波動影響。
另一方面，根據《Farmtario.com》援引美國農業部駐倫敦參贊報告，英國小麥市場正處於「供給回升、需求穩定、庫存去化」階段。英國小麥產量在2024/25年度降至1,115萬噸後，預計2025/26年度回升至1,230萬噸，2026/27年度進一步增至1,350萬噸。產量回升主要來自單位產量提高與種植面積增加，顯示英國小麥供給能力正在修復。
不過，英國小麥庫存卻持續下降，期末庫存預計由269萬噸降至214萬噸。這說明過去累積的高庫存正在被逐步消化。由於價格低迷、融資成本上升，加上新作物產量增加，部分農民可能被迫加快銷售舊作庫存，短期內可能對小麥價格形成一定壓力。
期貨市場也反映出資金態度的轉變。美國商品期貨交易委員會資料顯示，截至4月28日，芝加哥小麥期貨投機淨部位由空翻多，為2022年10月以來首見；玉米期貨投機淨多單也明顯增加，顯示市場對穀物供應風險的關注升溫。不過，黃豆期貨投機淨多單有所下降，表明資金在不同農產品之間出現分化。
總體來看，全球農產品市場正受到地緣衝突、能源成本、肥料價格、物流干擾與極端天氣的共同影響。若中東衝突延續、油氣價格維持高位，且主要產區天氣惡化，全球食品通膨仍可能持續承壓。即使部分地區產量回升，農產品價格短期內仍難擺脫高波動格局。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
