每月專欄
2025-11-24
李全順 : 2025 - 11月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【OPEC+溫和增產十二月穩步放 暫停第一季彈性護價防過剩】
OPEC+溫和增產十二月穩步放 暫停第一季彈性護價防過剩
2025年11月2日，OPEC+ 產油國聯盟在線上會議中敲定了一項「進一退一」的微妙策略：自12月起每日增產13.7萬桶，與10月、11月完全同步；但隨即預告，明年1至3月將「暫停」任何增產動作，以防油價在淡季崩盤。這項決定讓投資人既鬆一口氣，又繃緊神經——11月3日，國際油價僅在狹窄區間小幅晃動：ICE 近月布蘭特原油收漲0.12美元或0.2%，報每桶64.89美元；NYMEX 12月WTI 原油微升0.07美元或0.1%，收於每桶61.05美元。市場像一艘在風浪中尋找錨地的船，等待OPEC+ 下一步棋。
這套「緩步前進、彈性急停」的劇本，說穿了就是OPEC+ 在市佔率與油價之間的鋼索行走。自2024年4月起，八大核心產油國已累計增產290萬桶/日（相當於全球供應的2.7%），不惜讓油價今年下跌15%，只為從美國頁岩油手中搶回失土。如今，他們終於按下暫停鍵——明年第一季向來是需求低谷，全球經濟成長又放緩、美國與中國庫存雙雙上升，任何多餘一滴油都可能讓價格雪上加霜。OPEC+ 深知：若過度放水，油價恐一路滑向35美元深淵。
「這是深思熟慮的讓步。」Rystad 能源顧問公司分析師里昂（Jorge Leon）一針見血地說。OPEC+ 選擇在淡季「收油門」，既保護了油價、展現了團結，也留給自己觀察空間——特別是美國與歐盟剛把俄羅斯石油巨頭Rosneft、Lukoil 及其34家子公司列入新制裁清單，俄國若難以增產，全球供應缺口反而可能支撐油價。
對投資人而言，這場會議像一場「心理按摩」：短期增產不變，長期彈性可期；油價雖低檔徘徊，卻未見崩盤恐慌。市場正靜靜等待明年第一季——若需求回春，OPEC+ 或重啟油龍頭；若風浪再起，他們手中的「暫停鍵」就是最後一道防火牆。油市春燕，會在何時啼鳴？答案藏在2026年1月的雪裡。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
2025年11月2日，OPEC+ 產油國聯盟在線上會議中敲定了一項「進一退一」的微妙策略：自12月起每日增產13.7萬桶，與10月、11月完全同步；但隨即預告，明年1至3月將「暫停」任何增產動作，以防油價在淡季崩盤。這項決定讓投資人既鬆一口氣，又繃緊神經——11月3日，國際油價僅在狹窄區間小幅晃動：ICE 近月布蘭特原油收漲0.12美元或0.2%，報每桶64.89美元；NYMEX 12月WTI 原油微升0.07美元或0.1%，收於每桶61.05美元。市場像一艘在風浪中尋找錨地的船，等待OPEC+ 下一步棋。
這套「緩步前進、彈性急停」的劇本，說穿了就是OPEC+ 在市佔率與油價之間的鋼索行走。自2024年4月起，八大核心產油國已累計增產290萬桶/日（相當於全球供應的2.7%），不惜讓油價今年下跌15%，只為從美國頁岩油手中搶回失土。如今，他們終於按下暫停鍵——明年第一季向來是需求低谷，全球經濟成長又放緩、美國與中國庫存雙雙上升，任何多餘一滴油都可能讓價格雪上加霜。OPEC+ 深知：若過度放水，油價恐一路滑向35美元深淵。
「這是深思熟慮的讓步。」Rystad 能源顧問公司分析師里昂（Jorge Leon）一針見血地說。OPEC+ 選擇在淡季「收油門」，既保護了油價、展現了團結，也留給自己觀察空間——特別是美國與歐盟剛把俄羅斯石油巨頭Rosneft、Lukoil 及其34家子公司列入新制裁清單，俄國若難以增產，全球供應缺口反而可能支撐油價。
對投資人而言，這場會議像一場「心理按摩」：短期增產不變，長期彈性可期；油價雖低檔徘徊，卻未見崩盤恐慌。市場正靜靜等待明年第一季——若需求回春，OPEC+ 或重啟油龍頭；若風浪再起，他們手中的「暫停鍵」就是最後一道防火牆。油市春燕，會在何時啼鳴？答案藏在2026年1月的雪裡。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
