每月專欄
2025-09-22
李全順 : 2025 - 9月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【原油增產市場震盪供需博弈 汽價起伏民生關切前景未明】
原油增產市場震盪供需博弈 汽價起伏民生關切前景未明
9月4日，國際油價走低。NYMEX 10月原油期貨收盤下跌0.49美元，跌幅0.8%，至每桶63.48美元；歐洲ICE布蘭特原油期貨近月合約同步下跌0.65美元，跌幅1%，收於每桶66.95美元。拖累油價的主因是上週美國原油庫存意外增加240萬桶，市場原先預期為減少200萬桶。
八個OPEC+成員國計劃於本週日召開會議，討論是否在10月進一步增產，以鞏固市場份額。今年以來，OPEC+已逆轉先前的減產策略，自四月份起合計增產約250萬桶/日，約占全球需求的2.4%。此舉一方面回應美國總統川普要求壓低油價的壓力，另一方面也試圖奪回被競爭對手分食的市場。然而，增產對壓抑油價的效果有限，因西方國家對俄羅斯與伊朗的制裁，使國際供給結構維持緊張，反而鼓勵美國頁岩油等競爭者擴產。如果再度決定增產，OPEC+將提前一年以上撤回第二層每日165萬桶的減產安排，該減產量相當於全球需求的1.6%。
OPEC+內部對後續政策仍存分歧。部分分析師和消息人士指出，成員國可能選擇暫停10月增產。8月會議上，八個成員國曾決定9月增產54.7萬桶/日，累計全年增產規模已達250萬桶/日，其中包括阿聯酋額外增加的30萬桶/日。按既定安排，另一層每日165萬桶的減產將持續至2026年底，此外還有全體成員共同承諾的每日200萬桶減產措施。
在終端市場，美國能源部9月3日公布的數據顯示，截至9月1日，全美普通汽油平均零售價格為每加侖3.177美元，創下兩個月新高，較前週上漲3美分，但仍比去年同期低11.2美分。各地價格漲跌不一，西岸地區均價最高達每加侖4.148美元，較前週上漲4.2美分，較去年同期增加4.7美分；墨西哥灣地區則以2.765美元為全美最低，較前週下跌7.1美分。
根據GasBuddy的即時數據，全美零售汽油均價在9月1日達到每加侖3.15美元，較前週上漲3.4美分，較一個月前上漲1.6美分，但仍低於去年同期13.1美分。GasBuddy分析指出，雖然勞動節期間汽油價格創下自2020年以來的同期新低，但短期內仍將維持相對低檔。石油分析主管派翠克·迪漢表示，只要能避免重大颶風或供應中斷，今年秋季全美均價有望跌破3美元，降至2.99美元/加侖。
不過，美國汽車協會（AAA）的數據顯示，上週全美零售汽油均價反而上漲7美分至每加侖3.21美元，主因是印第安納州BP惠廷煉油廠因洪水停工，造成五大湖地區供應吃緊，當地油價出現短期上揚。隨著該煉油廠恢復運作，價格有望回落。整體而言，今年夏季油價相對平穩，進入秋季後大方向仍看跌。
地區差異方面，加州以每加侖4.59美元位居全美最高，其次為夏威夷4.47美元、華盛頓州4.39美元。價格最低的州份則為密西西比州，每加侖僅2.73美元，與阿肯色州、路易斯安那州、奧克拉荷馬州等南部地區相差不多。
美國能源部進一步預測，隨著國際油價下跌，零售汽油價格將逐步下降。該部門估計，2025年第三季度普通汽油均價為每加侖3.14美元，較去年同期下跌7%。報告同時指出，直至2026年底，全美大多數地區的汽油價格仍將呈現下行趨勢，唯獨西岸地區因煉油產能受限，明年油價可能逆勢上漲約4%。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
9月4日，國際油價走低。NYMEX 10月原油期貨收盤下跌0.49美元，跌幅0.8%，至每桶63.48美元；歐洲ICE布蘭特原油期貨近月合約同步下跌0.65美元，跌幅1%，收於每桶66.95美元。拖累油價的主因是上週美國原油庫存意外增加240萬桶，市場原先預期為減少200萬桶。
八個OPEC+成員國計劃於本週日召開會議，討論是否在10月進一步增產，以鞏固市場份額。今年以來，OPEC+已逆轉先前的減產策略，自四月份起合計增產約250萬桶/日，約占全球需求的2.4%。此舉一方面回應美國總統川普要求壓低油價的壓力，另一方面也試圖奪回被競爭對手分食的市場。然而，增產對壓抑油價的效果有限，因西方國家對俄羅斯與伊朗的制裁，使國際供給結構維持緊張，反而鼓勵美國頁岩油等競爭者擴產。如果再度決定增產，OPEC+將提前一年以上撤回第二層每日165萬桶的減產安排，該減產量相當於全球需求的1.6%。
OPEC+內部對後續政策仍存分歧。部分分析師和消息人士指出，成員國可能選擇暫停10月增產。8月會議上，八個成員國曾決定9月增產54.7萬桶/日，累計全年增產規模已達250萬桶/日，其中包括阿聯酋額外增加的30萬桶/日。按既定安排，另一層每日165萬桶的減產將持續至2026年底，此外還有全體成員共同承諾的每日200萬桶減產措施。
在終端市場，美國能源部9月3日公布的數據顯示，截至9月1日，全美普通汽油平均零售價格為每加侖3.177美元，創下兩個月新高，較前週上漲3美分，但仍比去年同期低11.2美分。各地價格漲跌不一，西岸地區均價最高達每加侖4.148美元，較前週上漲4.2美分，較去年同期增加4.7美分；墨西哥灣地區則以2.765美元為全美最低，較前週下跌7.1美分。
根據GasBuddy的即時數據，全美零售汽油均價在9月1日達到每加侖3.15美元，較前週上漲3.4美分，較一個月前上漲1.6美分，但仍低於去年同期13.1美分。GasBuddy分析指出，雖然勞動節期間汽油價格創下自2020年以來的同期新低，但短期內仍將維持相對低檔。石油分析主管派翠克·迪漢表示，只要能避免重大颶風或供應中斷，今年秋季全美均價有望跌破3美元，降至2.99美元/加侖。
不過，美國汽車協會（AAA）的數據顯示，上週全美零售汽油均價反而上漲7美分至每加侖3.21美元，主因是印第安納州BP惠廷煉油廠因洪水停工，造成五大湖地區供應吃緊，當地油價出現短期上揚。隨著該煉油廠恢復運作，價格有望回落。整體而言，今年夏季油價相對平穩，進入秋季後大方向仍看跌。
地區差異方面，加州以每加侖4.59美元位居全美最高，其次為夏威夷4.47美元、華盛頓州4.39美元。價格最低的州份則為密西西比州，每加侖僅2.73美元，與阿肯色州、路易斯安那州、奧克拉荷馬州等南部地區相差不多。
美國能源部進一步預測，隨著國際油價下跌，零售汽油價格將逐步下降。該部門估計，2025年第三季度普通汽油均價為每加侖3.14美元，較去年同期下跌7%。報告同時指出，直至2026年底，全美大多數地區的汽油價格仍將呈現下行趨勢，唯獨西岸地區因煉油產能受限，明年油價可能逆勢上漲約4%。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
