每月專欄
2025-08-25
李全順 : 2025 - 8月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【油價震盪就業疲弱增產壓市 氣庫回升需求勁增市場趨穩】
油價震盪就業疲弱增產壓市 氣庫回升需求勁增市場趨穩
8月1日，受美國就業數據疲弱及產油國增產預期影響，NYMEX 9月原油期貨下跌2.8%，收每桶67.33美元，跌幅1.93美元；ICE Futures Europe近月布蘭特原油同樣下跌2.8%，收每桶69.67美元，跌幅2.03美元。儘管如此，上週NYMEX原油上漲3.3%，布蘭特原油上漲1.8%。美國勞工部報告顯示，7月新增就業僅7.3萬人，低於預期，失業率從4.1%升至4.2%。路透社消息稱，OPEC及其盟友可能於週日達成協議，自9月起將原油日產量提高54.8萬桶。
美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至7月29日，紐約原油期貨投機淨多單增加1.8%，達156,023口，為四周來首次增長。美國能源部7月31日數據顯示，截至7月25日當週，天然氣庫存增加480億立方英尺，達3.123兆立方英尺，高於分析師預估的390億立方英尺，較去年同期減少4%，但較五年平均值增加7%。受高溫天氣預報影響，紐約天然氣期貨7月31日上漲2%。
過去一週，亨利港天然氣現貨價格下跌9美分，至每百萬英熱單位2.98美元。2025年9月NYMEX天然氣合約價格下跌7美分，至3.045美元，12個月平均期貨價格下跌8美分，至3.748美元。標普全球普氏數據顯示，7月24日至7月30日，美國天然氣日均供應量增加0.2%，達1,069億立方英尺；來自加拿大的淨進口增加1.9%，對墨西哥的管道出口增加4.3%，而液化天然氣出口則減少至154億立方英尺/日。
同期，美國天然氣日消費量增加6.8%，達804億立方英尺，其中發電部門消費增長10.3%至486億立方英尺，工業消費略減0.1%至219億立方英尺，商業及住宅消費增長6.2%至100億立方英尺。美國能源部表示，液化天然氣出口是推動天然氣需求增長的主因，預計2024年日均出口達121億立方英尺，2025年增至138億立方英尺，而國內消費則預計年減10億立方英尺/日。
報告預測，天然氣現貨價格將逐步上升，2025年平均達3.10美元/百萬英熱單位，2026年升至4.00美元，較2024年低點2.20美元顯著回升，因需求增長（尤其是液化天然氣出口）超過供應增長，庫存水平將低於或接近五年平均值。美國能源部7月24日報告指出，亨利港近月期貨價格波動性上半年下降，季度波動率從2024年第四季度的81%降至2025年年中的69%，反映市場回歸季節性模式，庫存穩定性增強。
自2022年以來，天然氣市場經歷極端庫存波動，助長價格不穩定。近期市場動態趨於平衡，注氣量創紀錄，庫存接近五年平均水平。歷史波動性顯示價格變動程度，反映供需與庫存的變化，當前市場穩定性增強，價格走勢更符合季節性規律。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
8月1日，受美國就業數據疲弱及產油國增產預期影響，NYMEX 9月原油期貨下跌2.8%，收每桶67.33美元，跌幅1.93美元；ICE Futures Europe近月布蘭特原油同樣下跌2.8%，收每桶69.67美元，跌幅2.03美元。儘管如此，上週NYMEX原油上漲3.3%，布蘭特原油上漲1.8%。美國勞工部報告顯示，7月新增就業僅7.3萬人，低於預期，失業率從4.1%升至4.2%。路透社消息稱，OPEC及其盟友可能於週日達成協議，自9月起將原油日產量提高54.8萬桶。
美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至7月29日，紐約原油期貨投機淨多單增加1.8%，達156,023口，為四周來首次增長。美國能源部7月31日數據顯示，截至7月25日當週，天然氣庫存增加480億立方英尺，達3.123兆立方英尺，高於分析師預估的390億立方英尺，較去年同期減少4%，但較五年平均值增加7%。受高溫天氣預報影響，紐約天然氣期貨7月31日上漲2%。
過去一週，亨利港天然氣現貨價格下跌9美分，至每百萬英熱單位2.98美元。2025年9月NYMEX天然氣合約價格下跌7美分，至3.045美元，12個月平均期貨價格下跌8美分，至3.748美元。標普全球普氏數據顯示，7月24日至7月30日，美國天然氣日均供應量增加0.2%，達1,069億立方英尺；來自加拿大的淨進口增加1.9%，對墨西哥的管道出口增加4.3%，而液化天然氣出口則減少至154億立方英尺/日。
同期，美國天然氣日消費量增加6.8%，達804億立方英尺，其中發電部門消費增長10.3%至486億立方英尺，工業消費略減0.1%至219億立方英尺，商業及住宅消費增長6.2%至100億立方英尺。美國能源部表示，液化天然氣出口是推動天然氣需求增長的主因，預計2024年日均出口達121億立方英尺，2025年增至138億立方英尺，而國內消費則預計年減10億立方英尺/日。
報告預測，天然氣現貨價格將逐步上升，2025年平均達3.10美元/百萬英熱單位，2026年升至4.00美元，較2024年低點2.20美元顯著回升，因需求增長（尤其是液化天然氣出口）超過供應增長，庫存水平將低於或接近五年平均值。美國能源部7月24日報告指出，亨利港近月期貨價格波動性上半年下降，季度波動率從2024年第四季度的81%降至2025年年中的69%，反映市場回歸季節性模式，庫存穩定性增強。
自2022年以來，天然氣市場經歷極端庫存波動，助長價格不穩定。近期市場動態趨於平衡，注氣量創紀錄，庫存接近五年平均水平。歷史波動性顯示價格變動程度，反映供需與庫存的變化，當前市場穩定性增強，價格走勢更符合季節性規律。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
