每月專欄
2025-08-20
李全順 : 2025 - 8月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【期貨風雲阿根廷雨潤禾苗 出口起伏美中談判牽動市場】
期貨風雲阿根廷雨潤禾苗 出口起伏美中談判牽動市場
8月1日，受阿根廷降雨利好作物影響，CBOT 8月小麥與玉米期貨價格下跌，黃豆則持平。9月玉米期貨下跌1.1%，收每英斗3.8950美元；9月小麥期貨下跌1.2%，收每英斗5.1675美元；11月黃豆期貨持平，收每英斗9.8925美元。上週，黃豆、小麥、玉米分別下跌3.1%、4%和2.5%。此外，ICE Futures U.S. 12月棉花期貨下跌1.3%，收每磅66.36美分；10月粗糖期貨下跌1%，收每磅16.18美分，上週分別下跌2.7%和0.7%。
美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至7月29日，小麥期貨投機淨空單增加29%，達69,685口，創5週新低；玉米期貨投機淨空單減少0.3%，為133,467口；黃豆期貨投機淨部位由多翻空至-10,784口，創近4個月新低。
美國農業部7月31日公佈的7月18日至7月24日出口數據顯示，2025/26年度小麥淨銷量為59.21萬公噸，較前週下降17%，主要銷往不明目的地、菲律賓、厄瓜多等地。當週小麥出口裝船量為29.67萬公噸，較前週下降61%，主要目的地為墨西哥、奈及利亞、日本等。2025/26年度至今，小麥出口量年增11%，達323萬噸，美國農業部預估年度出口量為2,313萬噸，較前月上調68萬噸。2024/25年度玉米淨銷量為34.09萬公噸，較前週下降47%，主要銷往日本、墨西哥等地；2025/26年度玉米淨銷量為189.19萬公噸，主要為不明目的地、南韓、墨西哥等。玉米當週裝船量為148.87萬公噸，較前週上升41%，主要銷往日本、墨西哥等地。2024/25年度玉米出口量年增27%，達6,166萬噸，年度預估出口量上調至6,985萬噸。2024/25年度黃豆淨銷量為34.92萬公噸，較前週顯著增加，主要銷往埃及、墨西哥等地；2025/26年度黃豆淨銷量為42.95萬公噸，主要為墨西哥、不明目的地等。黃豆當週裝船量為49.96萬公噸，較前週增長65%，主要銷往埃及、墨西哥等地。2024/25年度黃豆出口量年增11%，達4,727萬噸，年度預估出口量上調至5,076萬噸。
美國農業部7月報告顯示，2025/26年度玉米期初庫存下調2,500萬英斗至13億英斗，年度產量預估下調1.15億英斗，因播種面積下降，期末庫存下調9,000萬英斗。全球玉米庫存預估為2.721億公噸，較上月下調320萬公噸。黃豆出口預估下調7,000萬英斗至17.5億英斗，受國內需求增加及阿根廷、烏克蘭、巴西競爭影響，期末庫存上調1,500萬英斗至3.1億英斗。小麥供應增加，產量預估為19.29億英斗，較前月上調800萬英斗，全麥平均單產為52.6英斗/英畝。
農業經濟學家布萊恩·巴斯廷表示，黃豆市場正關注美中貿易協議進展，因2025年黃豆產量預估年增5%至1.188億噸，需尋找出口市場。若近期無協議，9至11月黃豆出貨可能承壓。國際穀物理事會預測2025/26年度全球黃豆產量年增1%，達4.28億噸，創歷史新高，但消費增長可能導致庫存收緊。巴斯廷建議農戶保留行銷彈性，設定產量保底並留上行空間，以應對美中貿易不確定性及8月12日的關稅期限。路透社報導，中國黃豆需求可能因早期大量進口及飼料需求疲弱而減弱，交易商正關注美中談判進展。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
8月1日，受阿根廷降雨利好作物影響，CBOT 8月小麥與玉米期貨價格下跌，黃豆則持平。9月玉米期貨下跌1.1%，收每英斗3.8950美元；9月小麥期貨下跌1.2%，收每英斗5.1675美元；11月黃豆期貨持平，收每英斗9.8925美元。上週，黃豆、小麥、玉米分別下跌3.1%、4%和2.5%。此外，ICE Futures U.S. 12月棉花期貨下跌1.3%，收每磅66.36美分；10月粗糖期貨下跌1%，收每磅16.18美分，上週分別下跌2.7%和0.7%。
美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至7月29日，小麥期貨投機淨空單增加29%，達69,685口，創5週新低；玉米期貨投機淨空單減少0.3%，為133,467口；黃豆期貨投機淨部位由多翻空至-10,784口，創近4個月新低。
美國農業部7月31日公佈的7月18日至7月24日出口數據顯示，2025/26年度小麥淨銷量為59.21萬公噸，較前週下降17%，主要銷往不明目的地、菲律賓、厄瓜多等地。當週小麥出口裝船量為29.67萬公噸，較前週下降61%，主要目的地為墨西哥、奈及利亞、日本等。2025/26年度至今，小麥出口量年增11%，達323萬噸，美國農業部預估年度出口量為2,313萬噸，較前月上調68萬噸。2024/25年度玉米淨銷量為34.09萬公噸，較前週下降47%，主要銷往日本、墨西哥等地；2025/26年度玉米淨銷量為189.19萬公噸，主要為不明目的地、南韓、墨西哥等。玉米當週裝船量為148.87萬公噸，較前週上升41%，主要銷往日本、墨西哥等地。2024/25年度玉米出口量年增27%，達6,166萬噸，年度預估出口量上調至6,985萬噸。2024/25年度黃豆淨銷量為34.92萬公噸，較前週顯著增加，主要銷往埃及、墨西哥等地；2025/26年度黃豆淨銷量為42.95萬公噸，主要為墨西哥、不明目的地等。黃豆當週裝船量為49.96萬公噸，較前週增長65%，主要銷往埃及、墨西哥等地。2024/25年度黃豆出口量年增11%，達4,727萬噸，年度預估出口量上調至5,076萬噸。
美國農業部7月報告顯示，2025/26年度玉米期初庫存下調2,500萬英斗至13億英斗，年度產量預估下調1.15億英斗，因播種面積下降，期末庫存下調9,000萬英斗。全球玉米庫存預估為2.721億公噸，較上月下調320萬公噸。黃豆出口預估下調7,000萬英斗至17.5億英斗，受國內需求增加及阿根廷、烏克蘭、巴西競爭影響，期末庫存上調1,500萬英斗至3.1億英斗。小麥供應增加，產量預估為19.29億英斗，較前月上調800萬英斗，全麥平均單產為52.6英斗/英畝。
農業經濟學家布萊恩·巴斯廷表示，黃豆市場正關注美中貿易協議進展，因2025年黃豆產量預估年增5%至1.188億噸，需尋找出口市場。若近期無協議，9至11月黃豆出貨可能承壓。國際穀物理事會預測2025/26年度全球黃豆產量年增1%，達4.28億噸，創歷史新高，但消費增長可能導致庫存收緊。巴斯廷建議農戶保留行銷彈性，設定產量保底並留上行空間，以應對美中貿易不確定性及8月12日的關稅期限。路透社報導，中國黃豆需求可能因早期大量進口及飼料需求疲弱而減弱，交易商正關注美中談判進展。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
