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每月專欄


發布日期 2022-11-08
標題 李全順 : 2022-11月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【市場擔憂經濟衰退、需求轉弱油價下跌;CBOT農產品出口低迷、期貨價格持續探底】
內容 市場擔憂經濟衰退、需求轉弱油價下跌
       NYMEX 12月原油期貨11月3日收盤下跌1.83美元或2%至每桶88.17美元,因美元上漲以及擔憂中國嚴格的防疫政策將衝擊需求的影響,ICE Futures Europe近月布蘭特原油下跌1.49美元或1.6%至每桶94.67美元。
   
       油價短期受到全球經濟展望疲弱與美元上漲的雙重打擊,並且這樣的情況可能短期內難以扭轉。擔憂經濟衰退無可避免將衝擊石油需求,原油需求預期進一步下調是可以預期的。
       
       路透社11月2日公布的調查顯示,2022年10月,OPEC石油輸出國組織原油日產量較前月減少2萬桶至2,533萬桶,與其在OPEC+生產協議中所承諾的配額相比更是短少了136萬桶/日。10月份,安哥拉、奈及利亞與科威特原油日產量分別減少4萬桶、3萬桶與0.9萬桶,伊拉克與阿爾及利亞原油日產量則分別增加5萬桶與1萬桶。
   
       美國原油庫存處於過去五年來的同期較低水平,這令市場擔憂如果美國政府釋出戰略儲油的措施結束,市場上是否還能夠有足夠的石油供應。Goldman Sachs原油行情報告預測受到石油市場供應吃緊的影響,至2023年Q1季底,布蘭特原油價格預估將會達到每桶115美元以上的價位。

       10月28日當週,美國煉油廠日均原油加工量較前週增加40.6萬桶至1,580萬桶,煉油廠產能利用率較前週的88.9%增加至90.6%。汽油日均產量較前週的940萬桶增加至950萬桶,蒸餾油日均產量較前週的500萬桶增加至510萬桶。

       當週美國原油日均進口量較前週增加2.5萬桶至620萬桶,過去4週的原油日均進口量為610萬桶,較去年同期增加0.5%。汽油日均進口量較前週的65.5萬桶減少至28.6萬桶,蒸餾油日均進口量較前週的13.9萬桶減少至12.1萬桶。汽油日均需求較前週的893萬桶減少至866萬桶,相比去年同期為950萬桶。作為需求的指標,過去4週,美國日均油品供應量為2,030萬桶,較去年同期減少0.5%;其中,汽油日均供應量年減8.2%至860萬桶,蒸餾油日均供應量年增5.1%至410萬桶,航空煤油日均供應量年增0.7%至148.1萬桶。

       10月28日當週,美國原油日均產量較前週減少10萬桶至1,190萬桶。當週美國原油日均出口量較前週創新高的512.9萬桶減少至392.5萬桶,當週原油以及油品的日均出口量也較前週創新高的1,142.6萬桶減少至946.2萬桶。



CBOT農產品出口低迷  期貨價格持續探底
       CBOT三大農產品期貨11月3日全面下跌,主因美元持續上漲及出口銷售低迷的影響。12月玉米期貨收盤下跌1.2%至每英斗6.7925美元,12月小麥下跌0.7%至每英斗8.4050美元,1月黃豆下跌1.2%至每英斗14.37美元。美國上週玉米出口銷售372,200公噸,雖然符合市場的預期,但數據實則不佳,往年此時美國玉米出口銷售應該能夠達到每週約150萬噸的水平。ICE Futures U.S. 12月棉花期貨11月3日上漲5.1%至每磅83.00美分,3月粗糖期貨持平為每磅18.47美分。
   
       上週阿根廷農戶的黃豆銷售量較前一週的164,000公噸倍增至323,100公噸;今年以來累計的黃豆銷售進度達到71%,玉米銷售進度也達到70.4%。阿根廷9月份銷售了1,330萬噸的黃豆,較去年同期的440萬噸大幅增長,因政府提供優惠的出口匯率,鼓勵黃豆出口的影響。
   
       美國能源部11月2日公佈,截至10月28日當週,乙醇日均產量為104萬桶,創下3個月來的新高;較前週增加0.7%,較去年同期減少6.1%,估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.09億英斗。美國能源部預估,今明兩年美國乙醇日均產量將分別達到102萬桶與100萬桶,高於2021年的98萬桶/日。美國農業部則是預估,9月起的2022/23年度,乙醇玉米使用量預估為52.75億英斗,週均使用量1.014億英斗。
   
       美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週減少1萬桶至90.5萬桶;過去四週,美國乙醇摻混日均淨投入量與去年同期增加0.1%至90.8萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的893萬桶減少至866萬桶,低於去年同期的950萬桶;過去4週,美國汽油日均需求863.6萬桶,較去年同期的941.2萬桶減少8.2%。過去4週,乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.5%。
   
       美國主要銷售的是E10乙醇汽油,添加10%的乙醇,而玉米是生產乙醇的主要原料。除了E10乙醇汽油之外,添加更多乙醇的E15以及E85汽油的市場份額持續增長,因消費者尋求更為廉價以及低碳的燃料。IEA國際能源署報告表示,今明兩年全球生質燃料需求預估將分別年增5%與3%。
   
       美國上週乙醇庫存量較前週減少10萬桶至2,220萬桶。其中,東岸地區的庫存量較前週減少30萬桶至700萬桶,中西部地區的乙醇庫存量較前週增加20萬桶至830萬桶,墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少10萬桶至380萬桶,落磯山脈地區的庫存較前週持平為30萬桶,西岸地區的庫存較前週增加10萬桶至280萬桶。
   
       美國農業部10月報告下調玉米產量以及乙醇消費量的預估。自9月起的2022/23年度,美國玉米產量預估為139億英斗,較前月的預估下調5,000萬英斗,與上年度產量相比將減少7.8%。乙醇消費量預估也較前月下調5,000萬英斗至52.75億英斗。

 
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